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海外厂商Arista光模块和AI观点更新调研纪要问：对光模块、光通信领域的态度及投资建议为何？答：由于过去一年光模块板块上涨迅速，导致高位买入较为尴尬，而现在许多海外光模块的估值相对较低，向下空间有限，向上空间可观，是一个舒适的投资布局位置。虽然短期持股体验可能一般，但从长远角度看，当宏观经济环境改善、流动性增强时，这些板块因其较高安全边际和潜在的快速上涨可能性而更具吸引力。问：如何看待当前AI算力行业的发展前景和资本开支情况？答：当前AI算力行业需求旺盛，云厂商在未来几个季度仍维持积极的资本开支策略。尽管近期存在芯片延迟出货等问题，但这不会影响跨季度跨年产业链的整体业绩释放。因此，这是一个继续加大布局的良好时机。问：目前光模块及国内算力产业链公司的估值状况如何，以及未来上涨潜力如何？如何看待海外通信设备公司Arista的价值和未来发展空间？答：国内做GPU芯片、交换机、服务器ODM以及光模块等领域的公司在当前估值较高。根据以往的增长趋势，尤其是像ODM这类公司在基本面较为扎实且处于低位时的投资机会较大。它们上涨幅度和空间明显，且过往表现急涨，因此在当前经济环境下布局具有较高的胜率。Arista是一家在数据中心交换机领域地位稳固的老牌企业，尽管与思科相比历史较短，但其在过去十年股价、业绩及市场份额均呈上升态势，表明其发展前景广阔。特别是在数据中心以太网交换机市场，尽管当前份额仅约10%，但在细分领域仍有很大的发展空间，公司预计整体收入空间可达700亿美元，远高于当前收入水平，因此受到国内外投资者高度认可和给予高估值的原因所在。问：对于市场上的基本面分析，应该如何看待？答：虽然市面上已有详尽的基本面数据和分析报告，但对于投资者而言，最重要的是找到合适的买点并开始布局。明年诸如旭创、新易盛、天孚等公司业绩预期会有显著增长，这种确定性强的特点使得基本面的重要性并不逊色于技术面考虑。问：这家公司的创始人及其主要职责是什么？答：公司的创始人之一Andy负责硬件设计，以其在云计算和人工智能领域的深厚背景，在新的产品和技术推广中扮演重要角色，特别是推动LPO方案。另一创始人Can则主要负责公司的软件业务，主导了EOS系统的开发。问：该公司的三大主营业务有哪些，并在过去四个季度实现了怎样的收入情况？答：该公司拥有三大主营业务，即数据中心和云计算、园区交换网络及路由以及软件业务和服务。自去年第三季度至今年第二季度，公司总收入达到63亿美元，显示出强大的盈利能力。问：公司的毛利率为何如此之高，市场表现如何？答：尽管部分交换机采用白牌模式，但由于海外市场价格较高且产品具备较强竞争力，使得公司毛利率达到约64.5%，远高于同行业水平。此外，由于成功抢占了思科的部分市场份额，公司的市场表现十分亮眼。问：公司对未来三大业务市场的预测及其可能的增长空间是多少？答：预计数据中心和园区交换机市场将达到超过600亿美元的规模，其中数据中心交换机市场份额约为40%。公司通过展示自身在数据中心高速交换机市场的强大优势来估测未来的潜在增长空间，若能保持现有状态或进一步提升市场份额，有望实现几倍于当前收入规模的增长。问：公司如何看待人工智能（AI）网络硬件的发展趋势？答：公司创始人Andy非常看好LPO，并积极推广，而相对于CPO，他的态度较为一般。他认为CPO的研发进展较慢且功耗过大，相比之下，LPO已展现出更好的性能表现。问：CPO目前在光学通信方面的局限性是什么？答：CPO当前无法支持多种光学方案，并且其多样性需求难以满足。相较于传统的可变波长光纤或低成本光纤（LPO）等方案，CPO在这方面表现较为单一。问：供应链生态和设备可靠性的挑战体现在哪些方面？答：供应链生态尚不成熟，供应商较少，这对初期的发展是一个制约因素。此外，当设备出现故障时，替换及维修存在困难，尤其是对于像SOCKY这样的集成方案，更换过程复杂且维修难度较大。问：如何理解和处理CPU系统的失效定位问题？答：CPU系统失效位置不易准确判断，通常需要物理拆解才能确定损坏点，这一过程既费时又费力。而在一些集成方案中，如将光引擎直接拔除并替换新部件可能更为便捷，但这部分技术仍需进一步发展和完善。问：未来计算架构中，集群算力的增长预测以及不同组件之间的性能提升趋势是怎样的？答：预计整个集群的算力将在十年内增长100倍，其中GPU算力可能提升十倍，而集群规模也需相应增加十倍，从而实现整体算力翻番的效果。谷歌TPU的发展案例表明了其集群算力每两年就能翻一番的现象。问：铜和光这两种材料在网络通讯中的作用与发展趋势有何异同？答：铜主要用于数据中心内部的高速互联接口，其传输损耗和功耗极低，是理想的选择。而在数据中心外部，由于距离远等原因，光学器件成为主流，且随着网络带宽的不断提升，诸如800G和1.6T的光模块有望在未来几年大规模部署，带来更快的数据传输速度。问：对于3.2T的网络技术发展，电口和光口的设计思路有何不同？答：对于3.2T技术而言，电口设计倾向于采用传统方案，即16个200G通道组成，旨在兼顾高数据吞吐量和较低功耗。而光口部分则预期采用四个400G通道构成，以支持更高的传输速率。同时强调，LPO技术不仅能够降低光模块的功耗，还能显著降低整个交换机的功耗，这对于大型数据中心来说具有重大意义。问：未来100T交换机所需光模块规格及其优势是什么？答：未来100T交换机若采用欧盟方案，需要3.2T的光模块。这种光模块相较于传统的方案不仅降低了光模块成本，还显著降低了系统功耗。一个3.2T光模块的功耗小于两个1.6T光模块，因此具有明显的优势。问：Arista公司的产品进展及市场份额前景如何？答：Arista公司已经在多个大型客户（如Meta、微软）中取得了成功，并赢得了特斯拉等潜在大客户的青睐。在国内，多家公司如新易盛、华工、联特等都在为其研发光模块方案。即使目前还没有推出LPO技术，但由于其明显的市场增长势头和不断拓展的产品线，Arista有望进一步提高市场份额。尽管如此，市场对其AI业务收入预期持续保守，导致股价涨幅不如其他上市公司高企。问：思科与Arista公司在AI收入预期方面的差异及其影响是什么？答：思科上个季度业绩超出预期，并透露了预计将在下一个季度实现10亿美元的AI收入目标，这一消息对市场产生了强烈反响，促使思科股价大幅上涨。相比之下，Arista公司虽然也有较好的发展势头，但连续三个季度未上调AI业务收入预期至7.5亿美元，这意味着市场预期较低，可能导致股价反应较为平淡。一旦Arista上调AI收入预期，投资者可能会对其未来发展充满信心，从而带来更大的股价提振注意：以上内容来源于网络，友情分享，仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除